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2018年我國玻璃行業現狀及市場需求分析

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發表時間:2018-07-12 17:54來源:中國玻璃網

玻璃制造行業屬于純粹的中遊加工制造業,由于玻璃原片高度同質化,企業的盈利取決于自身加工成本與行業邊際成本的差額,燃料成本是造成企業間相對盈利的核心變量。

  環保要求趨嚴下,燃料造成的成本差異在逐步縮小,玻璃行業成本曲線趨向平坦化,原片企業盈利能力差距逐步縮小,同質化進一步加強。

  按照8年的玻璃産線設計年限,2018年起玻璃行業将進入較長時間的冷修高峰期。玻璃行業的冷修成本非常高昂,主要是耐火材料需要大量更換、複産時烤窯的燃料成本以及冷修的時間成本,一般在4000萬-6000萬。而随着耐火材料的漲價,複産成本也水漲船高。

  玻璃的80%需求來自地産,我們認為今年房地産低庫存下對于投資端有較強的支撐,若剔除價格的因素偏平,這一點也可以從房地産新開工增速的韌性上看到。

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狹義房地産庫存降至過去4年低位


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 銷售增速持續高于新開工體現去庫


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 玻璃銷量約滞後地産新開工6~8個月


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 房地産銷售與貸款利率負相關

  玻璃需求的另一個上行的可能性來自新開工-竣工剪刀差的修複。過去一年以來,竣工增速持續低于新開工增速,且剪刀差不斷加大,這可能是由于銷售端增速下降、房企資金鍊緊張、施工約束較多等因素,使得工期進度緩慢,後續剪刀差若出現修複則需求端可能會超預期。

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新開工和竣工剪刀差将修複

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